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I caratteri essenziali dell'operazione di cartolarizzazione dei crediti, delineati dall'art. 1 della legge 130/99, possono essere così fissati:

 a) la cessione a titolo oneroso di crediti pecuniari esistenti o futuri, eventualmente individuati in blocco, ad una società che ha per oggetto esclusivo la realizzazione di una o più operazioni di cartolarizzazione;

 b) l'emissione da parte di tale società (o anche di una diversa) di titoli di credito destinati a finanziare l'acquisto del portafoglio crediti ceduto;

 c) la destinazione esclusiva da parte della società cessionaria delle somme corrisposte dai debitori ceduti al soddisfacimento dei diritti incorporati nei titoli emessi per finanziare l'acquisto dei relativi crediti, nonchè al pagamento dei costi dell'operazione.

 

I titoli emessi sono espressamente qualificati come strumenti finanziari. Se destinati ad essere collocati fra il pubblico, troverà perciò applicazione la disciplina della sollecitazione d'investimento con conseguente obbligo della società cessionaria o della società emittente, se diversa, di redigere il prospetto informativo dell'operazione di cartolarizzazione contenente le indicazioni stabilite dalla Consob. La redazione del prospetto informativo, secondo uno schema minimo fissato per legge, è tuttavia prescritta anche quando i tioli sono destinati ad essere offerti ad investitori professionali.

 

Nel contempo, solo quando i titoli sono offerti ad investitori non professionali, l'operazione di cartolarizzazione deve essere sottoposta a "valutazione del merito di credito" da parte di operatori terzi (le c.d. agenzie di rating), i cui requisiti di onorabilità e di professionalità sono stabiliti dalla Consob.