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Le Medium Term Notes sono un debito finanziario collocato attraverso il canale privato, diffusosi inizialmente per coprire le scadenze fra gli strumenti di finanziamento a breve (per es. le commercial paper) e le obbligazioni di lungo termine. L'azienda finanziata stabilisce inizialmente le caratteristiche di un programma di finanziamento, stabilendone le caratteristiche princiapali:

* durata, di solito compresa fra 1 e 30 anni.

* tasso d'interesse offerto agli investitori, per le diverse scadenze su cui il debitore è interessato a raccogliere fondi;

* valuta di denominazione;

* piano di ammortamento.

 

Una delle caratteristiche distintive delle Medium Term Notes è che sono offerte in via continuativa o intermittente agli investitori da intermediari finanziari nel ruolo di banche agenti. Ne consegue che ciascuna emissione all'interno del programma è di norma offerta per importi contenuti, ma con frequenza  non sporadica.

 

Il collocamento di ciascuna emissione avviene quando le necessità finanziarie del debitore incrociano le esigenze di uno o più sottoscrittori. Si tratta dunque di un collocamento "mirato" e non standard. Le aziende sono indotte a preferire le Medium Term Notes quando non hanno necessità di raccogliere fondi per volumi consistenti in un'unica emissione.

Le obbligazioni tradizionali a tasso fisso sono invece preferite dalle aziende quando vi sono aspettative di rialzo dei tassi d'interesse.

Il collocamento delle Medium Term Notes avviene prevalentemente con modalità best efford: l'esito finale del collocamento è subordinato al grado d'interesse riscontrato dal mercato.

 

A fronte del vantaggio della flessibilità di emissione, le Medium Term Notes si caratterizzano per un minore grado di liquidità da parte dell'investitore che avesse la necessità di negoziare le notes in proprio possesso in un momento successivo.